Finanzstruktur: Merkmale, Klassifizierung und Beispiel
Die Finanzstruktur ist die Kombination aus kurzfristigen Verbindlichkeiten, kurzfristigen Schulden, langfristigen Schulden und dem Kapital, mit dem ein Unternehmen seine Vermögenswerte und Operationen finanziert. Die Zusammensetzung der Finanzstruktur wirkt sich unmittelbar auf das Risiko und den Wert des verbundenen Geschäfts aus.
Der Finanzmanager muss entscheiden, wie viel Geld geliehen werden soll, die beste Kombination aus Fremd- und Eigenkapital erhalten und günstigere Finanzierungsquellen finden. Wie bei der Kapitalstruktur teilt die Finanzstruktur den Betrag des Cashflows der an die Gläubiger gerichteten Gesellschaft und den den Aktionären zugewiesenen Betrag auf.
Jedes Unternehmen hat je nach Aufwand und Bedarf eine andere Kombination. Daher hat jedes Unternehmen seine eigene Schulden-Kapital-Beziehung. Es kann vorkommen, dass eine Organisation Anleihen ausgibt, um die erzielten Einnahmen zum Kauf von Aktien zu verwenden, oder im Gegenteil, um Aktien auszugeben und diese Gewinne zur Tilgung ihrer Schulden zu verwenden.
Eigenschaften
Die Finanzstruktur bezieht sich auf die Kunst, die Kombination von Geldern zu entwerfen, die zur Finanzierung eines Unternehmens verwendet werden, insbesondere im Hinblick auf die Höhe der einzuziehenden Schulden und das Erstattungsprofil.
Es umfasst Analysen und Entscheidungen zu Schuldtiteln, wenn mehr als eine verfügbar ist.
Wenn die Anteilseigner in erheblichem Maße auf Fremdkapital zurückgreifen, können sie eine höhere Kapitalrendite erzielen, da weniger Kapital im Geschäft vorhanden ist. Diese Finanzstruktur kann jedoch riskant sein, da das Unternehmen eine hohe Verschuldung hat, die bezahlt werden muss.
Ein Unternehmen, das als Oligopol oder Monopol positioniert ist, ist eher in der Lage, eine fremdfinanzierte Struktur zu unterstützen, da Umsatz, Gewinn und Cashflow zuverlässig vorhergesagt werden können.
Im Gegenteil, ein Unternehmen, das in einem hart umkämpften Markt positioniert ist, kann ein hohes Maß an Hebelwirkung nicht unterstützen, da es Gewinne und volatile Cashflows verzeichnet, die dazu führen können, dass es Schuldenzahlungen verliert und Insolvenz anmeldet.
Ein Unternehmen in dieser letzten Position muss seine Finanzstruktur an die Adresse eines größeren Kapitals bringen, für das keine Erstattungspflicht besteht.
Finanzstruktur versus Kapitalstruktur
Eine Finanzstruktur bezieht langfristige und kurzfristige Verpflichtungen in ihre Berechnung ein. In diesem Sinne kann die Kapitalstruktur als eine Teilmenge der Finanzstruktur angesehen werden, die stärker auf langfristige Analysen ausgerichtet ist.
Die Finanzstruktur spiegelt den Stand des Betriebskapitals und des Cashflows, die zu zahlenden Gehälter, die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und die zu zahlenden Steuern wider. Daher liefert es zuverlässigere Informationen über die aktuellen Geschäftsumstände.
Zu berücksichtigende Faktoren
Nutzen Sie
Der Hebel kann positiv oder negativ sein. Ein moderater Anstieg des Vorsteuerergebnisses führt zu einer deutlichen Steigerung des Ergebnisses je Aktie bei gleichzeitig steigendem finanziellem Risiko.
Kapitalkosten
Die Finanzstruktur sollte sich auf die Senkung der Kapitalkosten konzentrieren. Fremdkapital und Vorzugsaktien sind im Vergleich zum Eigenkapital kostengünstigere Finanzierungsquellen.
Kontrolle
In der Finanzstruktur sollte berücksichtigt werden, dass das Risiko eines Verlusts oder einer Verwässerung der Kontrolle über das Unternehmen gering ist.
Flexibilität
Kein Unternehmen kann überleben, wenn es eine starre finanzielle Zusammensetzung hat. Daher muss die Finanzstruktur so gestaltet sein, dass sie sich bei Änderungen des Geschäftsumfelds auch an erwartete oder unerwartete Änderungen anpassen muss.
Zahlungsfähigkeit
Die Finanzstruktur muss so strukturiert sein, dass kein Insolvenzrisiko für das Unternehmen besteht.
Klassifizierung
Die Finanzstruktur beschreibt die Herkunft aller Mittel, mit denen ein Unternehmen Vermögenswerte erwirbt und Aufwendungen bezahlt. Für all diese Fonds gibt es nur zwei Arten von Quellen.
Finanzierung für Schulden
Unternehmen erwerben Gelder durch Fremdfinanzierung, hauptsächlich aus Bankkrediten und Anleihenverkäufen. Diese erscheinen in der Bilanz als langfristige Verbindlichkeiten.
Insbesondere ist zu berücksichtigen, dass die Verschuldung des Unternehmens (Passiva der Bilanz) auch kurzfristige Verpflichtungen wie Verbindlichkeiten, kurzfristige Schuldverschreibungen, zu zahlende Gehälter und zu zahlende Steuern umfasst.
Handlungen der Eigentümer
Dies sind diejenigen, die das Unternehmen in seiner Gesamtheit besitzt und die in der Bilanz als "Aktien der Aktionäre" ausgewiesen sind. Die Aktionen wiederum stammen aus zwei Quellen:
- Eingezahltes Kapital: Hierbei handelt es sich um Zahlungen, die die Gesellschaft für die Aktien erhält, die Anleger bei der Ausgabe von Aktien direkt von der Gesellschaft kaufen.
- Gewinnrücklagen: Dies sind die Gewinne nach Steuern, die das Unternehmen nach Ausschüttung von Dividenden an die Aktionäre erzielt.
Diese beiden Quellen bilden zusammen eine vollständige Bilanzseite. Unternehmer, die an der Finanzstruktur des Unternehmens interessiert sind, vergleichen die Prozentsätze jeder Quelle in Bezug auf die Gesamtfinanzierung.
Die relativen Zinssätze bestimmen den finanziellen Hebel des Unternehmens. Diese bestimmen, wie Eigentümer und Gläubiger die Risiken und Chancen der Geschäftsentwicklung teilen.
Unterschiede in der Finanzstruktur
Ein kleines Unternehmen zieht eher traditionelle Finanzierungsmodelle in Betracht. Die Möglichkeit, private Anlagen zu erhalten oder Wertpapiere auszugeben, besteht möglicherweise nicht.
Unternehmen in Sektoren, die stärker auf Humankapital angewiesen sind, könnten es vorziehen, ihre Geschäftstätigkeit durch Ausgabe von Anleihen oder anderen Wertpapieren zu finanzieren. Dies kann es ihnen ermöglichen, einen günstigeren Zinssatz zu erhalten, da die Möglichkeit, mit Vermögenswerten zu garantieren, sehr begrenzt sein kann.
Größere Unternehmen, unabhängig von ihrer Branche, neigen eher dazu, Anleihen oder andere Wertpapiere anzubieten, insbesondere wenn Unternehmen bereits Aktien an einem öffentlichen Markt gehandelt haben.
Beispiel
Das folgende Bild zeigt, wie Finanz- und Kapitalstrukturen in der Bilanz eines Unternehmens dargestellt werden.
Die Bilanzelementgruppen definieren drei Strukturen für das Unternehmen: die Vermögensstruktur, die Finanzstruktur und die Kapitalstruktur.
Die Finanzstruktur des Unternehmens wird auf der gesamten Erbschafts- und Passivseite dargestellt, und die Kapitalstruktur ist ein Abschnitt der Finanzstruktur.
Finanz- und Kapitalstrukturen zeigen, wie Anleger die Risiken und Chancen der Unternehmensleistung teilen. Infolgedessen beschreiben diese Strukturen die Hebelwirkung.
